日前，中国台湾工商时报报道，无源元件已经启动了一波补货潮。渠道经销商对此感受更清楚。由于2023年Q1工作日减少，春节提前至1月下旬，补货潮将提前至今年12月和明年1月。因此，即使是在12月，也很难摆脱欧美国家的年终大盘点和圣诞节。客户不干涉购买商品，近两个月的需求触底也不是件容易的事。同时，被动元件厂商表示，随着疫情放缓，经销商有勇气下单和去库存，经销商对明年上半年不再悲观。 

无独有偶，据《中国台湾经济日报》报道，被动元件行业此前的减产、调整库存策略已经奏效。随着芯片短缺问题的解决，下游客户最近开始补充库存，订单需求也有所恢复。预计第四季度行业出货量将较第三季度有所增加，标准产品“没有降价空间”。

据悉，今年第二季度以来，被动元器件厂商已陆续开始减产，带动库存调整策略发挥作用。随着IC元器件长短料问题的解决，亚歌欧、华芯科等厂商表示，近期客户采购势头有所恢复，接单情况有所好转，以加急订单为主。

据供应链人士透露，目前材料多寡的问题已经得到缓解，被动元件厂的减产效益已经发挥作用。与此同时，在年底长假前夕，客户纷纷开始补库存，被动元件行业近期也开始有所动作。

亚杰欧表示，现阶段利基产品的订单比较稳定。标准产品将继续调整，直到明年第一或第二季度。

华信科表示，近期接单状况的确有所好转，主要是加急订单，在所有材料收集完毕后，估计是客户的短期需求。在应用方面，紧急订单主要针对网通、服务器、工控、车辆等。明年的市场会更好。

这意味着标准无源元件多层陶瓷电容MLCC的库存有一定程度的减少，相关厂商第四季度的出货量将较第三季度有所增加。在价格方面，在标准产品方面，几乎没有价格下降的空间。

市场状况的改善也体现在收入上。亚杰奥和华信科11月份的营收都有了明显的增长。雅歌11月营收为新台币100.03亿元，环比增长2%， 亿配芯城 同比增长12.9%，创历史同期新高。第一季度累计营收1120.68亿元，同比增长14%。华信科11月营收也出现反弹，达到26.78亿新台币，环比增长9.3%。

目前华信科在汽车领域发力，而雅歌则在降低标准产品的比例。华信科已将主要资源和产能转移到汽车电容器、汽车片式电阻器等高端产品上。其中，位于高雄的绿竹工厂有望在汽车领域得到全面应用。现阶段，汽车应用占沃尔信整体业绩的10%左右。预计这一比例将在两年内提高到20%。

亚杰正积极优化现有产品，发起并购，并获得高端产品应用。目前标准产品的比例已经下降到25%。明年两家欧洲传感器公司的并购完成后，估计标准产品的比例有望进一步下降。到20%  

从内地来看，风华高科MLCC、贴片电阻、电感等主要产品已通过AEC—Q200和IATF16949汽车系统认证。旗下拥有国内外汽车电子客户，并不断深化合作。同时，也在积极开发和推广汽车电子。新客户产品认证工作。

森洛德电子还表示，通信和消费类产品的产能利用率低于去年同期，但汽车电子产品仍实现稳定快速增长。相关产品需求旺盛，产能利用率保持在较高水平。

另一方面，券商也给出了不错的预测。中金证券指出，从库存和价格的角度看，被动元器件生产企业扩产放缓，利用率降低。目前，原厂和渠道继续稳步推进库存，而价格也已进入底部区间。安信证券还认为，在被动板块中，MLCC去库存已经进入阶段性底部，Q4已经企稳上行。薄膜电容器下游新能源需求旺盛，叠加产业链东移，国内厂商快速成长。

根据TrendForce数据显示，截至11月初，MLCC供应商的平均库存水平仍在90天左右，渠道代理商的平均库存为90至100天。如果加入大规模的ODM，目前MLCC的平均库存水平约为30天——整体市场离平均健康水平还有很大距离。

据报道，面对大多数消费级中低产能项目报价盈利能力不佳的情况，供应商对降价的态度已趋于保守。二线手机品牌制造商寻求原始供应商的支持。总体来看，MLCC现货市场去库存或即将结束，四季度消费级MLCC价格跌幅有望企稳。

该机构预计，短期内，在汽车、工控、通信等新兴市场的强劲需求下，高端MLCC和特殊品类产品市场的增长性仍较高。

• 元器件
• 分析
• 被动
• 供应链
• 补货